ইপিএস EPS
প্রতি শেয়ারে কোম্পানির আয়: কোম্পানির লাভকে শেয়ার সংখ্যা দিয়ে ভাগ করলে যা পাওয়া যায়।
এটা ছাড়া শুরুই করা যায় নাYou cannot start without this
ইপিএস, আর্নিংস পার শেয়ার, হলো প্রতি শেয়ারে কোম্পানির আয়। হিসাবটা এক লাইনের: বছরের নিট মুনাফা ভাগ মোট শেয়ার সংখ্যা।
এই একটা সংখ্যা কেন এত গুরুত্বপূর্ণ, তার কারণটা তুলনা। একটা কোম্পানি ৫০ কোটি টাকা লাভ করেছে আর আরেকটা ৮ কোটি, এই তথ্যটা প্রায় অকেজো, কারণ কোম্পানি দুইটার আকার আলাদা আর শেয়ার সংখ্যাও আলাদা। কিন্তু প্রথমটার ইপিএস ৩ টাকা আর দ্বিতীয়টার ৯ টাকা, এই তথ্যটা একটা প্রকৃত তুলনা: আপনার হাতের একটা শেয়ার কতটা আয় করছে।
এক নজরে
- ইপিএস = নিট মুনাফা ভাগ শেয়ার সংখ্যা। প্রতি শেয়ারে কত আয়।
- ইপিএস বাড়া মানে ব্যবসা ভালো, বা শেয়ার সংখ্যা কমেছে, বা একবারের কোনো লাভ এসেছে।
- একটা বছরের ইপিএস দিয়ে কিছু বোঝা যায় না, পাঁচ বছরের ধারাটা বোঝা যায়।
- ডাইলুটেড ইপিএস ধরে নেয় সব সম্ভাব্য শেয়ার ইস্যু হয়ে গেছে, আর সেটাই বেশি সৎ।
- পিই রেশিওর নিচের অর্ধেকটাই ইপিএস।
কোথায় পাবেন
বাংলাদেশে তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলো প্রতি তিন মাসে হিসাব প্রকাশ করে, আর ইপিএস সেই বিবৃতির নিচের দিকে থাকে। ডিএসইর সাইটে প্রতিটা কোম্পানির পাতায় সর্বশেষ ইপিএস থাকে, আর বার্ষিক প্রতিবেদনে গত পাঁচ বছরেরটা থাকে।
একটা জিনিস খেয়াল রাখতে হয়: ত্রৈমাসিক ইপিএস আর বার্ষিক ইপিএস এক জিনিস নয়। কোম্পানি তিন মাসের ইপিএস প্রকাশ করলে সেটাকে চার দিয়ে গুণ করে বার্ষিক ভাবা বিপজ্জনক, কারণ অনেক ব্যবসা মৌসুমি: বস্ত্র খাতে ক্রিসমাসের অর্ডার, খাদ্য খাতে রমজান, সিমেন্টে শুকনো মৌসুম।
ধারাটা দেখুন, একটা সংখ্যা নয়
EPS, earnings per share, is a company's profit divided by its share count. The arithmetic is one line: net profit for the year over the number of shares.
Why that one number matters is comparison. Knowing one company made 50 crore and another 8 crore is nearly useless, because the companies are different sizes with different share counts. Knowing the first has an EPS of 3 and the second 9 is a real comparison: how much one share in your hand is earning.
At a glance
- EPS is net profit divided by share count: earnings per share you hold.
- EPS rises when the business improves, when the share count falls, or on a one-off gain.
- One year of EPS tells you nothing; five years of it tells you a lot.
- Diluted EPS assumes every possible share has been issued, and it is the honest one.
- EPS is the bottom half of the P/E ratio.
Where to find it
Listed companies here publish accounts every three months, and EPS sits near the bottom of the statement. DSE's site carries the latest EPS on each company's page, and the annual report carries five years of it.
One thing to watch: quarterly EPS and annual EPS are not the same thing. Multiplying a quarter by four is dangerous, because many businesses are seasonal: Christmas orders in garments, Ramadan in food, the dry season in cement.
Read the trend, not the number
চিত্রFigure
একই ইপিএস, দুইটা আলাদা গল্পThe same EPS, two different stories
শেষ বছরে দুইটার ইপিএস প্রায় সমান। আগের চার বছর দেখুন।Both end at nearly the same EPS. Look at the four years before.
- কোম্পানি কCompany A
- কোম্পানি খCompany B
- টাকা, প্রতি শেয়ারেtaka per share
| ধাপStep | কোম্পানি কCompany A | কোম্পানি খCompany B |
|---|---|---|
| ২০২০2020 | ২.১2.1 | ৩.৯3.9 |
| ২০২১2021 | ২.৮2.8 | ২.২2.2 |
| ২০২২2022 | ৩.৫3.5 | ১.৮1.8 |
| ২০২৩2023 | ৪.৪4.4 | ২.৪2.4 |
| ২০২৪2024 | ৫.২5.2 | ৫.০5.0 |
কাল্পনিক সংখ্যা, ধারাটা দেখানোর জন্য।Illustrative figures, to show the shape.
উপরের দুইটা কোম্পানির সর্বশেষ ইপিএস প্রায় সমান, আর তাদের গল্প একেবারে আলাদা। প্রথমটার আয় প্রতি বছর বেড়েছে, যা একটা ব্যবসার শক্তির চিহ্ন। দ্বিতীয়টার আয় ওঠানামা করেছে আর সর্বশেষ বছরে হঠাৎ লাফ দিয়েছে, যা প্রায়ই একবারের কোনো ঘটনার ফল: একটা জমি বিক্রি, একটা মামলার নিষ্পত্তি, বা একটা কর ছাড়।
এইজন্য ইপিএস দেখার নিয়ম একটাই: অন্তত পাঁচ বছরের ধারা দেখুন, আর যে বছরটা অস্বাভাবিক সেটার কারণ খুঁজুন। কারণটা বার্ষিক প্রতিবেদনের নোটে থাকে।
ইপিএস বাড়ার তিনটা কারণ
এটা জানা দরকার, কারণ তিনটা তিন রকম খবর।
- ব্যবসা ভালো চলছে। বিক্রি বেড়েছে বা খরচ কমেছে, তাই লাভ বেড়েছে। এটাই একমাত্র টেকসই কারণ, আর এটাই খোঁজার জিনিস।
- শেয়ার সংখ্যা কমেছে। কোম্পানি নিজের শেয়ার কিনে বাতিল করলে ভাগফলের নিচের সংখ্যাটা ছোট হয়, তাই ইপিএস বাড়ে যদিও লাভ একই। বাংলাদেশে এটা বিরল, উন্নত বাজারে সাধারণ।
- একবারের কোনো লাভ। সম্পদ বিক্রি, বিনিময় হারের লাভ, বা কোনো এককালীন প্রাপ্তি। পরের বছর এটা থাকবে না, তাই এই ইপিএসের ওপর ভিত্তি করে দাম বসানো ভুল।
ডাইলুটেড ইপিএস
কিছু কোম্পানির এমন যন্ত্র থাকে যা ভবিষ্যতে নতুন শেয়ারে রূপান্তরিত হতে পারে: রূপান্তরযোগ্য বন্ড, কর্মীদের শেয়ার অপশন। ডাইলুটেড ইপিএস ধরে নেয় ওই সবগুলো রূপান্তরিত হয়ে গেছে, তাই শেয়ার সংখ্যা বেশি আর ইপিএস কম।
দুইটার মধ্যে ডাইলুটেড সংখ্যাটাই বেশি সৎ, কারণ ওটা সবচেয়ে খারাপ সম্ভাব্য অবস্থাটা দেখায়। যেখানে দুইটার মধ্যে বড় পার্থক্য, সেখানে কারণটা খুঁজে দেখা দরকার।
নিজে যাচাই করুন
The two companies above have nearly the same latest EPS and completely different stories. The first grew its earnings every year, which is a sign of strength in the business. The second wandered and then jumped in the final year, which is usually a one-off: land sold, a case settled, a tax break.
So there is one rule for reading EPS: look at five years, and find out why the odd year is odd. The reason is in the notes to the annual report.
Three reasons EPS rises
Worth knowing, because they are three different kinds of news.
- The business improved. Sales rose or costs fell, so profit rose. The only durable reason, and the one to look for.
- The share count fell. A company buying back and cancelling its own shares shrinks the bottom of the fraction, so EPS rises with profit unchanged. Rare here, common in developed markets.
- A one-off gain. An asset sold, an exchange gain, a windfall. It will not be there next year, so pricing the share off this EPS is a mistake.
Diluted EPS
Some companies carry instruments that could become new shares later: convertible bonds, employee share options. Diluted EPS assumes all of them converted, so the share count is higher and the EPS lower.
Of the two, the diluted number is the honest one, because it shows the worst plausible case. Where the two differ a lot, the reason is worth finding.
Check yourself
যাচাইCheck yourself
দুইটা প্রশ্নTwo questions
১একটা কোম্পানির ইপিএস গত বছর ছিল ২.১ টাকা, এই বছর ৭.৮ টাকা। প্রথমে কী দেখবেন?A company's EPS went from 2.1 to 7.8. What do you look at first?
২একটা কোম্পানির তিন মাসের ইপিএস ১.৫ টাকা। বার্ষিক ইপিএস কত হবে?A company reports a quarterly EPS of 1.5. What will the annual EPS be?
কোনো নম্বর নেই। ভুলটার কারণ জানাই এখানকার কাজ।Nothing is scored. Knowing why is the whole job.