বাজারমূল্য Market capitalisation
কোম্পানিটা কত বড়, সেটা দামে না, দাম গুণ শেয়ার সংখ্যায়। দশ টাকার শেয়ার পাঁচশো টাকার শেয়ারের চেয়ে সস্তা নয়।
না জানলে দামি ভুল হবেSkipping it costs money
শেয়ারের লেখায় একটা প্রশ্ন উঠেছিল: ১০ টাকার শেয়ার কি ৫০০ টাকার শেয়ারের চেয়ে সস্তা? উত্তর ছিল না, আর এই লেখাটা ব্যাখ্যা করে কেন, আর কোন সংখ্যাটা আসলে দেখতে হয়।
বাজারমূল্য, ইংরেজিতে market capitalisation বা সংক্ষেপে market cap, হলো একটা কোম্পানির সব শেয়ারের মোট দাম। হিসাবটা এক লাইনের: শেয়ারের দাম গুণ মোট শেয়ার সংখ্যা।
এক নজরে
- বাজারমূল্য = দাম × মোট শেয়ার সংখ্যা। কোম্পানির আকারের একমাত্র সৎ মাপ।
- শেয়ারের দাম একা কিছুই বলে না, কেবল টুকরাগুলো কত ছোট তা বলে।
- ভাসমান শেয়ার আলাদা: যতটা সাধারণ বিনিয়োগকারীর হাতে আছে।
- বাজারমূল্য বাজারের মতামত, কোম্পানির নিজস্ব মূল্য নয়।
- বড় কোম্পানি নিরাপদ নয়, কেবল বেশি পরিচিত আর বেশি তরল।
নিজে হিসাব করে দেখুন
The share lesson raised a question: is a 10 taka share cheaper than a 500 taka one? The answer was no, and this lesson explains why, and which number you should be reading instead.
Market capitalisation, market cap, is the total price of all a company's shares. The arithmetic is one line: share price times the number of shares.
At a glance
- Market cap is price times share count. It is the only honest measure of size.
- A share price on its own says nothing except how finely the pie was cut.
- Free float is different: only what is actually in public hands.
- Market cap is the market's opinion, not the company's own worth.
- Big does not mean safe; it means better known and more liquid.
Work it out yourself
হাতে কলমেTry it
দাম, শেয়ার সংখ্যা আর আকারPrice, count and size
দাম অর্ধেক করে শেয়ার সংখ্যা দ্বিগুণ করে দেখুন। বাজারমূল্য নড়ে না।Halve the price and double the count. The market cap does not move.
স্লাইডারগুলো নাড়ালে একটা জিনিস চোখে পড়বে: দাম অর্ধেক করে শেয়ার সংখ্যা দ্বিগুণ করলে বাজারমূল্য বদলায় না। এটাই বোনাস শেয়ার বা শেয়ার বিভাজনের পুরো ব্যাপারটা, আর বোনাস ও রাইট শেয়ারের লেখায় এটা আরও বিস্তারিত আছে।
ভাসমান শেয়ার
বাংলাদেশে এই অংশটা বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ। অনেক তালিকাভুক্ত কোম্পানিতে মোট শেয়ারের বেশিরভাগ থাকে প্রতিষ্ঠাতা পরিবার, সরকার বা বিদেশি মূল কোম্পানির হাতে, আর সেগুলো কেনাবেচা হয় না। যা বাকি থাকে, সেটাই ভাসমান শেয়ার, ইংরেজিতে free float।
Move the sliders and one thing stands out: halve the price and double the share count and the market cap does not change. That is the whole of a bonus share or a share split, and the bonus and rights lesson goes further into it.
Free float
This part matters particularly in Bangladesh. In many listed companies most of the shares sit with a founding family, the government or a foreign parent, and never trade. What is left is the free float.
চিত্রFigure
একটা সাধারণ বাংলাদেশি কোম্পানির শেয়ার কার হাতেWho holds a typical Bangladeshi company's shares
- প্রতিষ্ঠাতা ও পরিচালকরাSponsors and directors৪৫%45%নিয়ম অনুযায়ী একটা অংশ ধরে রাখতেই হয়The rules require them to hold a slab
- প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীInstitutions২৫%25%ফান্ড, বিমা, আইসিবি। কমই বেচে।Funds, insurers, ICB. They rarely sell.
- সাধারণ বিনিয়োগকারী, ভাসমানThe public, the free float৩০%30%প্রতিদিনের দাম যা দিয়ে ঠিক হয়The part that sets the price every day
ভাসমান অংশ ছোট হলে দুইটা জিনিস হয়, আর দুইটাই আপনার জন্য খারাপ। এক, অল্প টাকার লেনদেনেই দাম অনেক নড়ে, তাই দামের গতিবিধি কোম্পানির খবরের চেয়ে ক্রেতা-বিক্রেতার ভিড়ের খবর বেশি বলে। দুই, দাম নিয়ন্ত্রণ করা সহজ হয়ে যায়: দশ কোটি টাকা দিয়ে একটা পাতলা শেয়ারের দাম টেনে তোলা যায়, একই টাকায় গ্রামীণফোনের দামে কিছুই হয় না।
আকার দিয়ে ভাগ করা
| শ্রেণি | বাংলাদেশে মোটামুটি | বৈশিষ্ট্য |
|---|---|---|
| বড় (লার্জ ক্যাপ) | ৫,০০০ কোটি টাকার বেশি | তরল, বেশি অনুসরণ করা, ধীরে বাড়ে |
| মাঝারি (মিড ক্যাপ) | ৫০০ থেকে ৫,০০০ কোটি | কম অনুসরণ করা, বেশি ওঠানামা |
| ছোট (স্মল ক্যাপ) | ৫০০ কোটির নিচে | পাতলা, দাম নিয়ন্ত্রণের ঝুঁকি বেশি |
বড় মানে নিরাপদ নয়
এই ভুল ধারণাটা সাধারণ। বড় কোম্পানি সাধারণত বেশি তরল, বেশি বিশ্লেষক অনুসরণ করেন, আর তার হিসাব বেশি মানুষ পড়েন, তাই বড় চমক কম আসে। কিন্তু বড় কোম্পানিও পড়ে, আর পড়লে অনেকটাই পড়ে। ২০১০ সালের পর বাংলাদেশের কিছু বৃহত্তম কোম্পানির শেয়ার বছরের পর বছর নিচে ছিল।
বাজারমূল্য একটা মাপ, রায় নয়। এটা বলে বাজার কোম্পানিটাকে কত দাম দিচ্ছে, বলে না কোম্পানিটা কত দাম পাওয়ার যোগ্য। ওই দ্বিতীয় প্রশ্নটাই পিই রেশিও আর পর্যায় ৩-এর বিষয়।
নিজে যাচাই করুন
A small float does two things and both are bad for you. First, small amounts of money move the price a lot, so price movement tells you more about the crowd of buyers and sellers than about the company. Second, the price becomes easy to manipulate: ten crore taka can push a thin share around, while the same money does nothing to Grameenphone.
Sorting by size
| Class | Roughly, in Bangladesh | Character |
|---|---|---|
| Large cap | Above 5,000 crore taka | Liquid, well followed, slower growing |
| Mid cap | 500 to 5,000 crore | Less followed, more volatile |
| Small cap | Under 500 crore | Thin, more exposed to manipulation |
Big does not mean safe
The misconception is common. Large companies are usually more liquid, followed by more analysts and read by more people, so they spring fewer surprises. Large companies still fall, and when they fall they fall a long way. Several of Bangladesh's largest listed companies spent years below their 2010 prices.
Market cap is a measurement, not a verdict. It says what the market is paying for a company; it does not say what the company is worth. That second question belongs to the P/E ratio and to stage 3.
Check yourself
যাচাইCheck yourself
দুইটা প্রশ্নTwo questions
১একটা কোম্পানি প্রতিটা শেয়ারের বিপরীতে একটা বোনাস শেয়ার দিল। শেয়ারের দাম ১০০ থেকে ৫০ হয়ে গেল। আপনার সম্পদের কী হলো?A company issues one bonus share for each share held, and the price goes from 100 to 50. What happened to your wealth?
২দুইটা কোম্পানির বাজারমূল্য একই, ৮০০ কোটি টাকা। প্রথমটার ভাসমান ৬০%, দ্বিতীয়টার ১২%। নতুন বিনিয়োগকারীর জন্য কোনটা বেশি ঝুঁকিপূর্ণ?Two companies both have an 800 crore market cap. One has a 60% float, the other 12%. Which carries more risk for a new investor?
কোনো নম্বর নেই। ভুলটার কারণ জানাই এখানকার কাজ।Nothing is scored. Knowing why is the whole job.