A, B, N, Z: ক্যাটাগরি Share categories
ডিএসই প্রতিটা শেয়ারকে একটা অক্ষর দেয়। Z মানে কী, আর কেন নতুনদের ওদিকে না যাওয়াই ভালো।
না জানলে দামি ভুল হবেSkipping it costs money
ডিএসইতে প্রতিটা শেয়ারের পাশে একটা অক্ষর থাকে: A, B, N বা Z। অনেকে এটাকে কোম্পানির মানের রেটিং মনে করেন। সেটা ঠিক নয়। এই অক্ষরগুলো মূলত একটা জিনিস বলে: কোম্পানিটা সময়মতো তার বার্ষিক সাধারণ সভা করেছে কি না আর লভ্যাংশ দিয়েছে কি না।
তবু অক্ষরটা গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এটা আপনার লেনদেনের নিয়ম বদলে দেয়: কত টাকা মার্জিনে পাবেন, কত দিনে নিষ্পত্তি হবে, আর কোন শেয়ার আপনার ব্রোকার আদৌ ছোঁবেন কি না।
এক নজরে
- A: নিয়মিত এজিএম করে আর অন্তত ১০% লভ্যাংশ দেয়।
- B: এজিএম করে কিন্তু লভ্যাংশ ১০% এর কম।
- N: নতুন তালিকাভুক্ত, এখনো প্রথম এজিএম হয়নি।
- Z: এজিএম বা লভ্যাংশে পিছিয়ে, বা কার্যক্রম বন্ধ।
- ক্যাটাগরি মান নয়, শৃঙ্খলার চিহ্ন, আর এটা নিয়ম বদলায়।
চারটা অক্ষর, চারটা অর্থ
Every share on the DSE carries a letter beside it: A, B, N or Z. Many people take it for a rating of company quality. It is not. These letters mainly say one thing: whether the company held its annual general meeting on time and whether it paid a dividend.
The letter still matters, because it changes the rules of your transaction: how much margin you can get, how settlement works, and whether your broker will touch the share at all.
At a glance
- A: holds its AGM regularly and pays at least a 10% dividend.
- B: holds its AGM but pays less than 10%.
- N: newly listed, first AGM not yet held.
- Z: behind on AGMs or dividends, or not operating.
- The category is a mark of discipline rather than of quality, and it changes the rules.
Four letters, four meanings
পাশাপাশিSide by side
চারটা ক্যাটাগরিThe four categories
শর্তগুলো নিয়ন্ত্রক সময়ে সময়ে বদলায়। কাঠামোটা শিখুন, সংখ্যাটা যাচাই করুন।The conditions are revised from time to time. Learn the structure and verify the numbers.
| AA | BB | NN | ZZ | |
|---|---|---|---|---|
| মূল শর্তMain condition | নিয়মিত এজিএম, অন্তত ১০% লভ্যাংশRegular AGM, at least a 10% dividend | নিয়মিত এজিএম, ১০% এর কম লভ্যাংশRegular AGM, dividend under 10% | নতুন তালিকাভুক্ত, প্রথম এজিএম বাকিNewly listed, first AGM pending | এজিএম বা লভ্যাংশে পিছিয়ে, বা বন্ধBehind on AGM or dividend, or not operating |
| মার্জিন ঋণMargin lending | সাধারণত পাওয়া যায়Usually available | সীমিতLimited | সাধারণত নয়Usually not | নয়No |
| তারল্যLiquidity | সাধারণত ভালোUsually good | মাঝারিModerate | শুরুতে বেশি, পরে কমেHigh at first, then falls | প্রায়ই খুব কমOften very thin |
| এটা কি মানের চিহ্ন?Is it a mark of quality? | না, শৃঙ্খলারNo, of discipline | নাNo | না, বয়সেরNo, of age | না, তবে সতর্কতারNo, but a warning |
খেয়াল করুন সংজ্ঞাগুলোর একটাও কোম্পানির ব্যবসা নিয়ে নয়। একটা কোম্পানি চমৎকার ব্যবসা করেও Z-এ থাকতে পারে যদি সে লভ্যাংশ না দেয়, আর একটা দুর্বল কোম্পানি A-তে থাকতে পারে যদি সে নিয়ম মেনে সামান্য লভ্যাংশ দিয়ে যায়। অক্ষরটা শৃঙ্খলার চিহ্ন, মানের নয়।
নির্দিষ্ট শতাংশ আর শর্তগুলো নিয়ন্ত্রক সময়ে সময়ে সংশোধন করে। তাই কোনো সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে ডিএসই বা বিএসইসির বর্তমান নির্দেশনা দেখে নিন। এখানে যা শেখার তা হলো কাঠামোটা, নির্দিষ্ট সংখ্যাটা নয়।
ক্যাটাগরি কী বদলায়
অক্ষরটা তিনটা ব্যবহারিক জিনিসে হাত দেয়, আর তিনটাই আপনার টাকার সঙ্গে সরাসরি সম্পর্কিত।
Notice that not one of those definitions is about the company's business. A company can run an excellent business and sit in Z because it pays no dividend, and a weak company can sit in A by paying a small dividend on schedule. The letter marks discipline, not quality.
The specific percentages and conditions are revised by the regulator from time to time. So check the current DSE or BSEC guidance before acting on any of this. What is worth learning here is the structure, not the particular number.
What the category changes
The letter touches three practical things, and all three bear directly on your money.
ভাগ করুনSort them
ক্যাটাগরি কী বদলায় আর কী বদলায় নাWhat the category changes and what it does not
প্রতিটা বিবৃতি ঠিক বাক্সে ফেলুন।Drop each statement into the right box.
একটা তুলুন, তারপর যে ঘরে যাবে সেই ঘরে চাপ দিন।Pick one up, then press the box it belongs in.
সবচেয়ে বড় পার্থক্যটা মার্জিন ঋণে। A ক্যাটাগরির শেয়ারে ব্রোকার সাধারণত ঋণ দেয়, Z ক্যাটাগরিতে দেয় না। এর একটা পার্শ্বপ্রতিক্রিয়া আছে যা অনেকে দেখেন না: যখন কোনো শেয়ার A থেকে Z-এ নামে, তখন যারা মার্জিনে সেটা ধরে আছেন তাদের বাধ্য হয়ে বেচতে হয়, আর সেই জোরপূর্বক বিক্রি দামকে আরও নিচে নামায়।
কোম্পানি কীভাবে এক ক্যাটাগরি থেকে আরেকটায় যায়
The largest difference is in margin lending. Brokers usually lend against A category shares and not against Z. That has a side effect many people miss: when a share drops from A to Z, everyone holding it on margin is forced to sell, and that forced selling pushes the price lower still.
How a company moves between categories
চিত্রFigure
A থেকে Z, ধাপে ধাপেFrom A to Z, step by step
অবনতিটা এক দিনে হয় না। প্রতিটা ধাপ আগে থেকে দেখা যায়।The descent does not happen in a day. Every step is visible in advance.
- ১নগদ প্রবাহ দুর্বল হয়Cash flow weakensমুনাফা তখনো দেখা যায়, নগদ যায় নাProfit is still reported, cash is not
- ২লভ্যাংশ কমেThe dividend shrinks১৫% থেকে ১০%, তারপর ৫%15% to 10%, then 5%
- ৩A থেকে BA to B১০% এর নিচে নামলেইAs soon as it falls below 10%
- ৪লভ্যাংশ বন্ধ, এজিএম পিছায়No dividend, the AGM slipsএখানে সাধারণত ব্যাখ্যা আসে, তথ্য নয়This is where explanations arrive instead of information
- ৫ZZমার্জিন বন্ধ, জোরপূর্বক বিক্রি, তারল্য শুকিয়ে যায়Margin withdrawn, forced selling, liquidity dries up
বেশিরভাগ পতন এক বছরে ঘটে না। কোম্পানির নগদ প্রবাহ দুর্বল হতে থাকে, লভ্যাংশ কমে, তারপর বন্ধ হয়, তারপর এজিএম পিছিয়ে যায়। প্রতিটা ধাপ আগে থেকে দেখা যায় যদি আপনি নগদ প্রবাহ দেখেন। ক্যাটাগরির অবনতি সাধারণত খবরের শেষ ধাপ, প্রথম ধাপ নয়।
একটা সাধারণ ক্রম। বছর এক: মুনাফা আছে কিন্তু নগদ প্রবাহ ঋণাত্মক, লভ্যাংশ ১৫% থেকে ১০%। বছর দুই: লভ্যাংশ ৫%, ক্যাটাগরি A থেকে B। বছর তিন: লভ্যাংশ নেই, এজিএম পিছিয়ে যায়, ক্যাটাগরি Z। যিনি বছর একে নগদ প্রবাহ দেখেছিলেন তিনি দুই বছর আগে জানতেন।
Z ক্যাটাগরি নিয়ে সাবধানতা
Z ক্যাটাগরির শেয়ার প্রায়ই খুব সস্তা দেখায়, আর মাঝেমধ্যে খুব দ্রুত ওঠে। এই দুইটা মিলে নতুনদের জন্য একটা শক্তিশালী আকর্ষণ তৈরি করে। তিনটা কারণে এটা বিপজ্জনক।
প্রথমত, তারল্য কম, তাই বেরোনোর সময় ক্রেতা নাও থাকতে পারে। দ্বিতীয়ত, তথ্য কম আর পুরনো, কারণ কোম্পানি নিজেই নিয়ম মানছে না। তৃতীয়ত, দ্রুত ওঠাটা প্রায়ই আসল উন্নতির কারণে নয়, বরং কম তারল্যের কারণে: অল্প কেনাতেই দাম অনেক ওঠে, আর নামার সময়ও তাই।
একটা কাজের নিয়ম নতুনদের জন্য: প্রথম দুই বছর Z ক্যাটাগরি ছোঁবেন না। এতে আপনি কিছু সুযোগ মিস করবেন, আর অনেক বেশি ফাঁদ এড়াবেন।
Most descents do not happen in one year. Cash flow weakens, the dividend shrinks, then stops, then the AGM slips. Every step is visible in advance if you look at cash flow. A category downgrade is usually the last step of the news rather than the first.
A common sequence. Year one: profit exists but cash flow is negative, and the dividend goes from 15% to 10%. Year two: dividend 5%, category A to B. Year three: no dividend, the AGM slips, category Z. Anyone who looked at cash flow in year one knew two years early.
A caution about Z
Z category shares often look very cheap and occasionally rise very fast. Together those two make a powerful attraction for beginners. It is dangerous for three reasons.
First, liquidity is thin, so there may be no buyer when you want out. Second, information is scarce and stale, because the company is by definition not keeping to the rules. Third, the fast rises are usually not caused by genuine improvement but by that same thin liquidity: small buying moves the price a lot, and so does small selling.
A workable rule for a beginner: do not touch Z for your first two years. You will miss a few opportunities and avoid many more traps.
যাচাইCheck yourself
দুইটা প্রশ্নTwo questions
১একটা কোম্পানি A থেকে Z ক্যাটাগরিতে নেমেছে। দাম দুই সপ্তাহে ৩৫% পড়েছে। পতনের একটা বড় কারণ কী হতে পারে?A company has moved from A to Z. The price has fallen 35% in two weeks. What is likely to be a big part of the cause?
২একটা কোম্পানি A ক্যাটাগরিতে আছে আর প্রতি বছর ১২% লভ্যাংশ দেয়। এটা কী প্রমাণ করে?A company sits in A and pays a 12% dividend every year. What does that prove?
কোনো নম্বর নেই। ভুলটার কারণ জানাই এখানকার কাজ।Nothing is scored. Knowing why is the whole job.
- আপনার প্রতিটা শেয়ারের ক্যাটাগরি ডিএসইর সাইটে দেখে নিন।
- কোনোটা গত এক বছরে ক্যাটাগরি বদলেছে কি না খোঁজ করুন।
- যেগুলো B বা Z, সেগুলোর শেষ তিন বছরের লভ্যাংশ দেখুন।
- আপনার ব্রোকারের কাছে জিজ্ঞেস করুন কোন ক্যাটাগরিতে তারা মার্জিন দেয়।
- Look up the category of each of your holdings on the DSE site.
- Find out whether any of them changed category in the past year.
- For anything in B or Z, look at the last three years of dividends.
- Ask your broker which categories they will lend against.