স্থিতিপত্র The balance sheet
কোম্পানির কী আছে, কার কাছে কত দেনা, আর মালিকদের হাতে আসলে কী থাকে।
এটা ছাড়া শুরুই করা যায় নাYou cannot start without this
আয়-ব্যয়ের হিসাব একটা সিনেমা: এক বছরে কী ঘটল। স্থিতিপত্র একটা ছবি: একটা নির্দিষ্ট দিনে কোম্পানির কী আছে আর কী দিতে হবে। দুইটা একসঙ্গে না পড়লে ছবিটা অসম্পূর্ণ থাকে।
স্থিতিপত্রের একটা নিয়ম আছে যা কখনো ভাঙে না: সম্পদ সমান দায় যোগ ইকুইটি। কোম্পানির যা কিছু আছে তা হয় ধার করা টাকায় কেনা, নয়তো মালিকদের টাকায়। তৃতীয় কোনো উৎস নেই।
এক নজরে
- সম্পদ সমান দায় যোগ ইকুইটি, সবসময়।
- ইকুইটি হলো সম্পদ থেকে দায় বাদ দিলে যা থাকে, আর সেটাই মালিকদের।
- চলতি সম্পদ আর চলতি দায়ের অনুপাত বলে কোম্পানি স্বল্পমেয়াদে টিকবে কি না।
- ঋণ ইকুইটির তুলনায় কত, সেটাই সবচেয়ে দরকারি একটা সংখ্যা।
- প্রাপ্য আর মজুদ বাড়া প্রায়ই বিক্রি বাড়ার চেয়ে বেশি কিছু বলে।
দুইটা পাল্লা
An income statement is a film: what happened over a year. A balance sheet is a photograph: what the company owns and owes on one particular day. Read one without the other and the picture is incomplete.
A balance sheet obeys one rule that never breaks: assets equal liabilities plus equity. Everything a company has was funded either with borrowed money or with the owners' money. There is no third source.
At a glance
- Assets equal liabilities plus equity, always.
- Equity is what is left after liabilities, and it belongs to the owners.
- Current assets against current liabilities says whether the company survives the short term.
- Debt against equity is one of the most useful numbers there is.
- Rising receivables and inventory often say more than rising sales.
Two pans of a scale
চিত্রFigure
সম্পদ, দায় আর ইকুইটিAssets, liabilities and equity
দুইটা পাল্লা সবসময় সমান। ইকুইটি হলো যা সমান করে।The two pans always balance. Equity is what makes them balance.
বাঁ দিকে যা আছে তা কোম্পানির সম্পত্তি: নগদ, যা পাওনা আছে, মজুদ পণ্য, কারখানা আর যন্ত্রপাতি। ডান দিকে যা আছে তা এই সম্পত্তির দাবি: প্রথমে পাওনাদারদের, তারপর যা থাকে সেটা মালিকদের।
এই কারণেই ইকুইটিকে বলা হয় অবশিষ্ট দাবি। কোম্পানি বন্ধ হলে আগে ঋণ শোধ হয়, তারপর যা থাকে সেটা শেয়ারহোল্ডাররা পান। প্রায়ই কিছুই থাকে না, আর এই কারণেই শেয়ার ঝুঁকিপূর্ণ।
সম্পদের দিকটা
The left side is what the company owns: cash, what it is owed, inventory, plant and machinery. The right side is the claims on all of that: the creditors first, and whatever is left belongs to the owners.
Which is why equity is called a residual claim. If a company is wound up the debts are paid first and shareholders get what remains. Often nothing remains, and that is why shares are risky.
The asset side
ভাগ করুনSort them
চলতি নাকি অচলতিCurrent or non-current
এক বছরের মধ্যে নগদ হওয়ার কথা যেগুলোর, সেগুলো চলতি।Anything expected to turn into cash within a year is current.
একটা তুলুন, তারপর যে ঘরে যাবে সেই ঘরে চাপ দিন।Pick one up, then press the box it belongs in.
সম্পদের একটা গুরুত্বপূর্ণ বিভাজন আছে: চলতি আর অচলতি। চলতি সম্পদ এক বছরের মধ্যে নগদে পরিণত হওয়ার কথা, আর অচলতি সম্পদ দীর্ঘমেয়াদে থাকে।
দুইটা চলতি সম্পদ বিশেষভাবে দেখার মতো। প্রাপ্য হিসাব মানে যে টাকা কোম্পানি বেচেছে কিন্তু এখনো পায়নি। মজুদ মানে যে পণ্য বানানো হয়েছে কিন্তু বেচা হয়নি। দুইটাই আয়ের অংশ হিসেবে গোনা হয়ে গেছে, আর দুইটাই এখনো নগদ নয়।
একটা শক্তিশালী পরীক্ষা: প্রাপ্য আর মজুদ কি বিক্রির চেয়ে দ্রুত বাড়ছে? বিক্রি ১০% বেড়েছে আর প্রাপ্য ৪৫% বেড়েছে মানে হয় কোম্পানি এমন ক্রেতাদের কাছে বেচছে যারা সময়মতো দিচ্ছেন না, নয়তো বিক্রি বাড়ানোর জন্য বেশি ছাড় দেওয়া হচ্ছে। দুইটাই পরের বছরের সমস্যা।
দায়ের দিকটা
দায়ও চলতি আর দীর্ঘমেয়াদি। চলতি দায় এক বছরের মধ্যে শোধ করতে হবে: সরবরাহকারীদের পাওনা, স্বল্পমেয়াদি ঋণ, বকেয়া বেতন আর কর। দীর্ঘমেয়াদি দায় সাধারণত ব্যাংক ঋণ আর বন্ড।
দুইটা অনুপাত এখান থেকে আসে, আর দুইটাই দরকারি। চলতি অনুপাত হলো চলতি সম্পদ ভাগ চলতি দায়, আর এটা বলে আগামী বছরের দায়গুলো মেটানোর মতো সম্পদ আছে কি না। ঋণ ইকুইটি অনুপাত বলে কোম্পানিটা কতটা ধারের উপর দাঁড়িয়ে।
Assets carry an important division: current and non-current. Current assets should turn into cash within a year; non-current ones stay for the long term.
Two current assets deserve particular attention. Trade receivables is money for goods sold and not yet collected. Inventory is goods made and not yet sold. Both have already been counted towards revenue, and neither is cash yet.
A powerful test: are receivables and inventory growing faster than sales? Sales up 10% and receivables up 45% means either the company is selling to customers who do not pay on time, or discounts are being used to buy the growth. Both are next year's problem.
The liability side
Liabilities are also current and long term. Current liabilities fall due within a year: money owed to suppliers, short-term borrowings, unpaid salaries and tax. Long-term liabilities are usually bank loans and bonds.
Two ratios come from here, and both are useful. The current ratio is current assets divided by current liabilities, and it says whether there are enough assets to meet the coming year's obligations. The debt to equity ratio says how much of the company stands on borrowed money.
হাতে কলমেTry it
বইমূল্য আর দামBook value and price
সম্পদ আর দায় নাড়িয়ে দেখুন ইকুইটি আর প্রতি শেয়ার বইমূল্য কীভাবে বদলায়।Move assets and liabilities and watch equity and book value per share change.
ইকুইটি আর বইমূল্য
ইকুইটি ভাগ শেয়ার সংখ্যা হলো প্রতি শেয়ার বইমূল্য। এটা বাজারদরের সঙ্গে তুলনা করলে পাওয়া যায় দাম ভাগ বইমূল্য অনুপাত।
এই অনুপাতটা কিছু ব্যবসায় খুব কাজের আর কিছু ব্যবসায় প্রায় অর্থহীন। ব্যাংক আর আর্থিক প্রতিষ্ঠানে এটা গুরুত্বপূর্ণ, কারণ তাদের সম্পদ মূলত আর্থিক আর হিসাবের মূল্যের কাছাকাছি। একটা সফটওয়্যার কোম্পানিতে এটা প্রায় অর্থহীন, কারণ তার আসল সম্পদ মানুষ আর ব্র্যান্ড, যা স্থিতিপত্রে নেই।
যা স্থিতিপত্রে নেই
এই প্রশ্নটা করা কম হয় আর এটা গুরুত্বপূর্ণ। কোম্পানির নিজে গড়া ব্র্যান্ড স্থিতিপত্রে নেই। কর্মীদের দক্ষতা নেই। গ্রাহকের আনুগত্য নেই। একটা চলমান মামলার সম্ভাব্য ক্ষতি সাধারণত নোটে থাকে, স্থিতিপত্রের সংখ্যায় নয়।
অন্যদিকে কিছু জিনিস স্থিতিপত্রে আছে যার আসল মূল্য কম হতে পারে: বহু বছরের পুরনো মজুদ, আদায় না হওয়া প্রাপ্য, বা এমন যন্ত্রপাতি যা আর কেউ কেনে না। বিপদের চিহ্ন লেখাটা এগুলো ধরার উপায় দেখায়।
দুইটা কোম্পানি, একই ইকুইটি। দুইটারই ইকুইটি ২০০ কোটি। প্রথমটার সম্পদের ৬০% নগদ আর সাম্প্রতিক প্রাপ্য। দ্বিতীয়টার সম্পদের ৬০% হলো দশ বছরের পুরনো যন্ত্রপাতি আর দুই বছরের পুরনো মজুদ। বইমূল্য এক, আর একটা সংকটে দুইটার মূল্য সম্পূর্ণ আলাদা হবে।
Equity and book value
Equity divided by the number of shares is book value per share. Compared against the market price it gives the price to book ratio.
That ratio is very useful in some businesses and close to meaningless in others. It matters at banks and financial institutions, whose assets are mostly financial and close to their carrying value. It means little at a software company, whose real assets are people and a brand, neither of which is on a balance sheet.
What is not on a balance sheet
This question is asked too rarely and it matters. A brand a company built itself is not there. Its employees' skill is not there. Customer loyalty is not there. The possible cost of an ongoing case is usually in the notes rather than in the numbers.
In the other direction, some things on a balance sheet may be worth less than they say: inventory that has sat for years, receivables that will not be collected, machinery nobody buys any more. The lesson on red flags shows how to catch these.
Two companies with the same equity. Both report equity of 2 billion. In the first, 60% of assets are cash and recent receivables. In the second, 60% are ten-year-old machinery and two-year-old inventory. The book value is identical, and in a crisis the two are worth completely different amounts.
যাচাইCheck yourself
তিনটা প্রশ্নThree questions
১একটা কোম্পানির বিক্রি এক বছরে ১০% বেড়েছে, আর প্রাপ্য হিসাব ৫০% বেড়েছে। এটা কী বলে?A company's sales grew 10% in a year while trade receivables grew 50%. What does that say?
২কোম্পানি বন্ধ হয়ে গেলে টাকার ক্রম কী?If a company is wound up, in what order is money paid?
৩একটা সফটওয়্যার কোম্পানির দাম তার বইমূল্যের ৮ গুণ। এটা কি অতিমূল্যায়িত?A software company trades at eight times book value. Is it overvalued?
কোনো নম্বর নেই। ভুলটার কারণ জানাই এখানকার কাজ।Nothing is scored. Knowing why is the whole job.