বারবার কেনাবেচার দাম What churning costs you
কমিশন, স্প্রেড আর ভুলের সময়, ঘন ঘন হাত বদলালে যে তিনটা জায়গায় টাকা গলে।
না জানলে দামি ভুল হবেSkipping it costs money
প্রতিটা লেনদেনের একটা দাম আছে, আর দামটা কেবল কমিশন নয়। একটা কেনাবেচার চক্রে অন্তত চারটা জায়গায় টাকা যায়, তার তিনটা কাগজে লেখা থাকে আর একটা থাকে না। বছরে বারোবার নাড়াচাড়া করলে এই খরচগুলো নিঃশব্দে আপনার রিটার্নের একটা বড় অংশ খেয়ে ফেলে।
এই লেখাটা সেই খরচগুলো গুনে দেখায়, আর দেখায় কেন সক্রিয় থাকা প্রায়ই নিষ্ক্রিয় থাকার চেয়ে খারাপ ফল দেয়, এমনকি যখন প্রতিটা সিদ্ধান্ত আলাদাভাবে যুক্তিসঙ্গত।
এক নজরে
- এক চক্রে চারটা খরচ: কেনার কমিশন, বেচার কমিশন, স্প্রেড আর কর।
- স্প্রেড কোথাও লেখা থাকে না, তাই এটাই সবচেয়ে বেশি ভুলে যাওয়া হয়।
- খরচ নিশ্চিত, লাভ অনিশ্চিত। এই অসমতাই মূল যুক্তি।
- বছরে বারোটা লেনদেন মানে বছরে প্রায় ২% এর মতো ক্ষয়, যা ২০ বছরে বিশাল।
- কম নাড়াচাড়া করা সিদ্ধান্তের গুণ বাড়ায় না, কিন্তু খরচ কমায়, আর সেটা নিশ্চিত লাভ।
এক চক্রে কত জায়গায় টাকা যায়
Every transaction has a price, and the price is not only the commission. A single buy-and-sell cycle loses money in at least four places, three of which appear on paper and one of which does not. Trade a dozen times a year and these costs quietly eat a large share of your return.
This lesson counts them, and shows why being active usually produces a worse result than being still, even when each individual decision is perfectly reasonable.
At a glance
- Four costs in one cycle: commission to buy, commission to sell, the spread and tax.
- The spread is written down nowhere, which is why it is the one forgotten.
- Costs are certain, gains are not. That asymmetry is the whole argument.
- Twelve trades a year is roughly 2% of annual drag, which is enormous over twenty years.
- Trading less does not improve your decisions, but it does cut costs, and that gain is certain.
Where the money goes in one cycle
ভাগ করুনSort them
কোনটা কনট্রাক্ট নোটে দেখা যায়Which of these appears on the contract note
প্রতিটা খরচকে ঠিক বাক্সে ফেলুন। যেটা দেখা যায় না সেটাই সবচেয়ে বড় হতে পারে।Drop each cost into the right box. The one you cannot see may be the largest.
একটা তুলুন, তারপর যে ঘরে যাবে সেই ঘরে চাপ দিন।Pick one up, then press the box it belongs in.
বাংলাদেশে ব্রোকারের কমিশন সাধারণত লেনদেনের মূল্যের একটা শতাংশ, দুই দিকেই। এর সঙ্গে যোগ হয় লেনদেন সংক্রান্ত কর, যা উৎসে কাটা হয়। এই দুইটা আপনার কনট্রাক্ট নোটে লেখা থাকে, তাই আপনি দেখতে পান।
তৃতীয়টা দেখা যায় না। স্প্রেড হলো কেনার সবচেয়ে ভালো দাম আর বেচার সবচেয়ে ভালো দামের ফাঁক। আপনি কেনেন উপরের দামে আর বেচেন নিচের দামে, তাই একটা চক্র সম্পূর্ণ করতে আপনাকে এই ফাঁকটা পার হতে হয়। কম লেনদেন হওয়া শেয়ারে এই ফাঁকটা ২ থেকে ৫% পর্যন্ত হতে পারে, যা কমিশনের কয়েকগুণ।
একটা চক্রের হিসাব
Broker commission in Bangladesh is usually a percentage of the value traded, charged on both sides. On top of that sits transaction tax, deducted at source. Both of these appear on your contract note, so you can see them.
The third one cannot be seen. The spread is the gap between the best price to buy and the best price to sell. You buy at the higher one and sell at the lower one, so completing a round trip means crossing that gap. In a thinly traded share the gap can be 2 to 5%, several times the commission.
The arithmetic of a cycle
হাতে কলমেTry it
খরচ কত খায়What the costs eat
বছরে লেনদেনের সংখ্যা বাড়ান আর পনেরো বছরের ফলাফলটা দেখুন।Increase the number of trades a year and watch the fifteen-year result.
- খরচ ছাড়াWithout costs
- খরচসহWith costs
- টাকাtaka
| ধাপStep | খরচ ছাড়াWithout costs | খরচসহWith costs |
|---|---|---|
| ০0 | ২০০০০০.০200000.0 | ২০০০০০.০200000.0 |
| ১1 | ২২৪০০০.০224000.0 | ২০৪৮০০.০204800.0 |
| ২2 | ২৫০৮৮০.০250880.0 | ২০৯৭১৫.২209715.2 |
| ৩3 | ২৮০৯৮৫.৬280985.6 | ২১৪৭৪৮.৪214748.4 |
| ৪4 | ৩১৪৭০৩.৯314703.9 | ২১৯৯০২.৩219902.3 |
| ৫5 | ৩৫২৪৬৮.৩352468.3 | ২২৫১৮০.০225180.0 |
| ৬6 | ৩৯৪৭৬৪.৫394764.5 | ২৩০৫৮৪.৩230584.3 |
| ৭7 | ৪৪২১৩৬.৩442136.3 | ২৩৬১১৮.৩236118.3 |
| ৮8 | ৪৯৫১৯২.৬495192.6 | ২৪১৭৮৫.২241785.2 |
| ৯9 | ৫৫৪৬১৫.৮554615.8 | ২৪৭৫৮৮.০247588.0 |
| ১০10 | ৬২১১৬৯.৬621169.6 | ২৫৩৫৩০.১253530.1 |
| ১১11 | ৬৯৫৭১০.০695710.0 | ২৫৯৬১৪.৮259614.8 |
| ১২12 | ৭৭৯১৯৫.২779195.2 | ২৬৫৮৪৫.৬265845.6 |
| ১৩13 | ৮৭২৬৯৮.৬872698.6 | ২৭২২২৫.৯272225.9 |
| ১৪14 | ৯৭৭৪২২.৫977422.5 | ২৭৮৭৫৯.৩278759.3 |
| ১৫15 | ১০৯৪৭১৩.২1094713.2 | ২৮৫৪৪৯.৫285449.5 |
যন্ত্রটাতে বছরে লেনদেনের সংখ্যা বাড়িয়ে দেখুন। প্রতিটা লেনদেন আলাদাভাবে ছোট মনে হয়, আর পনেরো বছর পরে পার্থক্যটা এমন বড় হয় যে সেটাকে ভুল মনে হয়। এটা ভুল নয়, এটা চক্রবৃদ্ধি উল্টো দিকে কাজ করছে।
দুইজন, একই সিদ্ধান্ত, আলাদা ছন্দ। দুইজনেরই ২ লাখ টাকা, দুইজনেই বছরে ১২% রিটার্ন পান খরচের আগে। প্রথমজন বছরে দুইবার কিছু বদলান, দ্বিতীয়জন বছরে চব্বিশবার। পনেরো বছর পরে প্রথমজনের টাকা দ্বিতীয়জনের চেয়ে অনেকটা বেশি, অথচ দুইজনের কেউই কোনো খারাপ সিদ্ধান্ত নেননি। পার্থক্যটা পুরোটাই খরচের।
খরচ নিশ্চিত, লাভ নয়
এটাই এই লেখার মূল যুক্তি, আর এটা একটা গভীর কথা। আপনি যখন একটা শেয়ার বেচে আরেকটা কেনেন, আপনি একটা বাজি ধরছেন যে নতুনটা পুরনোটার চেয়ে ভালো করবে। সেই বাজি জিততেও পারেন হারতেও পারেন। কিন্তু খরচটা আপনি নিশ্চিতভাবে দিয়েছেন, লেনদেনের মুহূর্তেই।
তাই একটা বদলের সিদ্ধান্ত ন্যায্য হতে হলে নতুন পছন্দটাকে পুরনোটার চেয়ে খরচের চেয়েও বেশি ভালো হতে হবে, কেবল ভালো হলে চলবে না। এই একটা বাক্য বেশিরভাগ অপ্রয়োজনীয় নাড়াচাড়া থামিয়ে দেয়।
কর, আর কোথায় এটা আলাদা
বাংলাদেশে ব্যক্তি বিনিয়োগকারীর তালিকাভুক্ত শেয়ারের মূলধনি মুনাফার উপর কর কাঠামো সময়ে সময়ে বদলেছে, আর লভ্যাংশের উপর উৎসে কর কাটা হয়। এই দুইটার বর্তমান হার জেনে নেওয়া দরকার, কারণ কর আপনার আসল রিটার্নের অংশ। খরচ আর কর লেখাটা এই দিকটা বিস্তারিত দেখে।
যা এখানে বলার তা হলো একটা কাঠামোগত কথা: যেখানে মূলধনি মুনাফায় কর আছে, সেখানে বেশি নাড়াচাড়া মানে সেই কর আগে দেওয়া, আর আগে দেওয়া মানে যে টাকাটা করে চলে গেল সেটা আর চক্রবৃদ্ধিতে অংশ নিতে পারে না।
Increase the number of trades per year in the tool. Each trade feels trivially small on its own, and after fifteen years the difference is so large it looks like an error. It is not an error. It is compounding running backwards.
Two people, the same decisions, a different rhythm. Both have 200,000 taka and both earn 12% a year before costs. The first changes something twice a year, the second twenty-four times. Fifteen years later the first has considerably more, and neither made a bad decision. The whole difference is cost.
Costs are certain, gains are not
This is the central argument, and it runs deep. When you sell one share to buy another, you are making a bet that the new one will do better than the old. You may win that bet or lose it. But you paid the cost for certain, at the moment of the trade.
So for a switch to be justified, the new choice has to be better than the old by more than the cost, not merely better. That single sentence stops most unnecessary trading.
Tax, and where it differs
The tax treatment of capital gains on listed shares for individuals in Bangladesh has changed from time to time, and dividends are taxed at source. You need the current rates for both, because tax is part of your real return. The lesson on costs and taxes goes into this properly.
The structural point to make here is this: wherever capital gains are taxed, trading more means paying that tax sooner, and paying sooner means the money that went in tax can no longer take part in compounding.
চিত্রFigure
একই রিটার্ন, আলাদা ছন্দThe same return, a different rhythm
দুইজনেই খরচের আগে ১২% পান। কেবল নাড়াচাড়ার সংখ্যা আলাদা।Both earn 12% before costs. Only the amount of trading differs.
- বছরে ২ বারTwo trades a year
- বছরে ২৪ বারTwenty-four trades a year
- লাখ টাকাlakh taka
| ধাপStep | বছরে ২ বারTwo trades a year | বছরে ২৪ বারTwenty-four trades a year |
|---|---|---|
| ০0 | ২.০2.0 | ২.০2.0 |
| ৫5 | ৩.৪3.4 | ২.৯2.9 |
| ১০10 | ৫.৯5.9 | ৪.২4.2 |
| ১৫15 | ১০.১10.1 | ৬.১6.1 |
| ২০20 | ১৭.৪17.4 | ৮.৯8.9 |
২ লাখ টাকা, খরচের আগে বার্ষিক ১২%, প্রতি লেনদেনে দুই দিক মিলিয়ে ০.৮% ধরে হিসাব। প্রকৃত হার ব্রোকার আর শেয়ার ভেদে আলাদা।200,000 taka, 12% a year before costs, 0.8% assumed per round trip across both sides. Actual rates differ by broker and by share.
কম নাড়াচাড়ার ব্যবহারিক নিয়ম
প্রথমত, একটা বদলের সিদ্ধান্ত লিখে ফেলুন কেন, আর তারপর এক সপ্তাহ অপেক্ষা করুন। বেশিরভাগ তাড়া এক সপ্তাহে মরে যায়, আর যেগুলো বাঁচে সেগুলো সাধারণত ভালো সিদ্ধান্ত।
দ্বিতীয়ত, নতুন টাকা দিয়ে সমন্বয় করুন, বেচে নয়। আপনার একটা খাতে ওজন বেশি হয়ে গেলে পরের কয়েক মাসের মাসিক টাকাটা অন্য খাতে দিন। এতে একটা দিকের খরচই লাগে, দুইটা নয়।
তৃতীয়ত, কম লেনদেন হওয়া শেয়ারে ঢোকার আগে তারল্য দেখে নিন। বেরোনোর খরচটা ঢোকার সময়েই হিসাব করা উচিত, কারণ বেরোনোর দিন আপনি সেটা নিয়ে দরাদরি করতে পারবেন না।
- গত এক বছরের কনট্রাক্ট নোটগুলো বের করে মোট কমিশন যোগ করুন।
- সেই যোগফলকে আপনার মোট বিনিয়োগ দিয়ে ভাগ করুন, শতাংশে।
- আপনার সবচেয়ে বেশি নাড়াচাড়া করা শেয়ারটা কোনটা, দেখুন।
- পরের তিন মাসের জন্য একটা নিয়ম করুন: বদলের আগে সাত দিন অপেক্ষা।
Practical rules for trading less
First, write down why you want to make a change, then wait a week. Most urges die within a week, and the ones that survive are usually good decisions.
Second, rebalance with new money rather than by selling. If one sector has grown too heavy, direct the next few months of contributions elsewhere. That costs one side of a trade instead of two.
Third, check liquidity before entering a thinly traded share. The cost of leaving should be calculated on the way in, because on the day you leave you will not be in a position to negotiate it.
- Dig out last year's contract notes and add up the commissions.
- Divide that total by the size of your portfolio, as a percentage.
- Find which single holding you traded most.
- Adopt a rule for the next three months: seven days of waiting before any change.
যাচাইCheck yourself
দুইটা প্রশ্নTwo questions
১আপনি একটা শেয়ার বেচে আরেকটা কিনতে চান। দুই দিকের কমিশন আর স্প্রেড মিলিয়ে খরচ প্রায় ১.৫%। নতুন শেয়ারটা কত ভালো হলে বদলটা যুক্তিসঙ্গত?You want to sell one share and buy another. Commission on both sides plus the spread comes to about 1.5%. How much better must the new share be for the switch to make sense?
২আপনার একটা খাতে ওজন বেশি হয়ে গেছে আর সমন্বয় করা দরকার। সবচেয়ে কম খরচের উপায় কোনটা?One sector has become too heavy and needs rebalancing. Which is the cheapest way?
কোনো নম্বর নেই। ভুলটার কারণ জানাই এখানকার কাজ।Nothing is scored. Knowing why is the whole job.